一路牛氣沖天的港股昨日（8日）深度調(diào)整，急挫2172點(diǎn)或9.4%，創(chuàng)出歷來(lái)最大點(diǎn)數(shù)跌幅，另外錄得6204億元成交額，也同時(shí)創(chuàng)出史上最多。投資者難免質(zhì)疑：港股牛市是否結(jié)束？不能忽視的是，昨日內(nèi)地股市持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，適逢國(guó)慶長(zhǎng)假?gòu)?fù)市，滬深A(yù)股分別大漲4.6%和9.2%，兩市總成交額約3.45萬(wàn)億元人民幣亦刷新歷史紀(jì)錄。一方面，港股最近累積龐大升幅，所有調(diào)整分屬正常；另方面，內(nèi)地股市升勢(shì)續(xù)強(qiáng)，最終也將利好香港。正如國(guó)家發(fā)改委昨日記者會(huì)所言，對(duì)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)充滿信心，對(duì)保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)平穩(wěn)健康發(fā)展充滿信心；對(duì)於港股的大漲小回，尤其A股仍表現(xiàn)極好，投資者看待後市同樣應(yīng)該充滿信心。
自內(nèi)地連續(xù)推出組合拳大招，A股愈升愈有，短短六個(gè)交易日裏，滬深兩市已分別累升了27%和42%，成交額屢創(chuàng)新高，反映投資者入市氣氛何其高漲。畢竟，世上沒(méi)有只跌不升的股市，特別是A股積弱已久，在遠(yuǎn)超預(yù)期的好消息刺激下，正好把積累的反彈動(dòng)力釋放。其中，A股昨日的狂飆暴漲，不見(jiàn)得是所謂國(guó)慶後復(fù)市的追落後帶動(dòng)，畢竟港股同日逆市急挫，甚至回落到國(guó)慶日前水平；市況之所以進(jìn)一步暢旺，更大可能是在國(guó)慶期間，民眾耳聞目睹市場(chǎng)一片利好，內(nèi)需消費(fèi)暢旺，樂(lè)觀情緒高漲，在互相感染疊加的基礎(chǔ)上造就實(shí)現(xiàn)。兩市再創(chuàng)天量成交，成交額較前一個(gè)交易日再大增兩成多，正體現(xiàn)了股民入市氣氛之熱烈。
為何昨日A股升、港股跌，兩地表現(xiàn)兩極？香港市場(chǎng)環(huán)境始終不同內(nèi)地。一來(lái)，香港是國(guó)際金融中心，雖然近期國(guó)際大行紛紛唱好兩地股市，譬如高盛還發(fā)表了《看漲中國(guó)股市的十大理由》研究報(bào)告，但境外市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地情況仍嫌了解不深，甚至受抹黑影響而存有誤解，包括把發(fā)改委發(fā)布會(huì)演釋為「新招欠奉」而「令人失望」等，都可能不必要地導(dǎo)致投資者對(duì)內(nèi)地前景信心不足，繼而導(dǎo)致開(kāi)放程度更高的港股表現(xiàn)不如A股。二來(lái)，香港投資市場(chǎng)發(fā)展較為成熟，雙向投資工具完備，配合世上沒(méi)有只升不跌的市場(chǎng)，所以更不容易出現(xiàn)過(guò)度單邊升市，短期超買(mǎi)總會(huì)出現(xiàn)技術(shù)調(diào)整。事實(shí)上，恒指自上月中旬的17000點(diǎn)起步，不足一個(gè)月內(nèi)升至最高23000點(diǎn)，繼上周出現(xiàn)單日曾挫千點(diǎn)的小調(diào)整後，昨日卒之來(lái)個(gè)稍為深度的調(diào)整，實(shí)屬意料之內(nèi)的事，而現(xiàn)在14天RSI由此前高企90左右，回落到最新60附近，某程度仍稍稍偏高，即短期內(nèi)不排除還會(huì)繼續(xù)整固或調(diào)整，惟因此要說(shuō)牛市已死，實(shí)是言之尚早。
由港股到A股要維持升市，歸根究底端視經(jīng)濟(jì)前景如何。事實(shí)上，內(nèi)地所推組合拳大招，政策效果要傳遞到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，定非一時(shí)三刻之事；但可肯定，作為先行指標(biāo)的股市先動(dòng)起來(lái)，所引發(fā)的財(cái)富效應(yīng)已成功帶旺市場(chǎng)人氣以及內(nèi)需消費(fèi)氛圍，對(duì)於實(shí)體經(jīng)濟(jì)的滯後聯(lián)動(dòng)勢(shì)可相得益彰，而經(jīng)濟(jì)向好又會(huì)帶動(dòng)股市更好，形成良成循環(huán)。A股表現(xiàn)繼續(xù)向好，港股也可望聯(lián)動(dòng)起來(lái)，目前AH股的價(jià)差就升至高位，即H股大有空間追落後。「香港好，國(guó)家好；國(guó)家好，香港更好?！乖趦?nèi)地經(jīng)濟(jì)及股市續(xù)旺的前提下，有此底氣的香港經(jīng)濟(jì)及股市走向大有機(jī)會(huì)聯(lián)動(dòng)起來(lái)，所以投資者對(duì)於後市誠(chéng)無(wú)理由失去信心。（香港商報(bào)評(píng)論員 李明生）
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